Рівень спаду темпів розвитку польської економіки нижче 3 % порівняно із минулим роком стає все більш імовірним.
Уже у другому кварталі 2020 р. темпи зростання показників польської економіки сповільняться на 3 % на рік, а в другій половині року становитимуть лише 2,5 %. Повільніше зростання ВВП було у 2013 р. Цього разу уповільнення не має бути таким сильним, але воно все одно буде відчутним для домогосподарств. Ослаблення попиту на робочу силу разом із високою інфляцією початково уповільнить зростання реальної заробітної плати, що стримуватиме споживання.
Такий сценарій для польської економіки на наступні чотири квартали слідує з останніх прогнозів Томаша Коськи, Кароля Рибачука та Міхала Зигмунта. Ці троє економістів виграли конкурс видань «Parkiet» та «Rzeczpospolita» за звання найкращого макроекономічного аналітика 2018 р. (переможця 2019 р. оголосять у березні). Пересічні прогнози учасників конкурсу, яких журналісти опитували в перші дні січня, були дещо оптимістичніші. Однак усі стали обережнішіми, ніж минулого кварталу.
Інвестиційна загадка
На зламі вересня та жовтня 2019 р. учасники конкурсу на найкращого макроекономічного аналітика в основному прогнозували, що за перші три квартали 2020 р. ВВП Польщі зростатиме в темпі 3,7 %. Зараз вони очікують 3,4 % зростання ВВП за той же період. Протягом усього 2020 р. польська економіка, на їхню думку, має розвиватися зі швидкістю 3,3 %.
Звідки цей песимізм? Є думки, згідно з якими інвестиційні витрати зменшаться. (…)
«Саме державні інвестиції стануть головним фактором, що визначатиме зниження динаміки витрат на основні засоби. Якщо державні інвестиції на центральному рівні компенсують зниження витрат органів місцевої влади, загальна динаміка інвестицій залишатиметься позитивною. Що стосується підприємств, то загальне послаблення попиту призведе до зменшення динаміки інвестицій, хоча інформація з-за кордону може дещо зменшити цю залежність», – пояснили кілька днів тому Александра Свьонтковська та Лукаш Тарнава, економісти Банку захисту навколишнього середовища виданню «Parkiet».
Кінець буму
У 2020 р. сповільниться головний двигун розвитку польської економіки, тобто споживання. (...) Нині економісти прогнозують, що в перших трьох кварталах цього року споживання домогосподарств зросте на 3,8 % на рік, а протягом 2020 р. – на 3,7 %. Повільніше зростання було зафіксовано востаннє у 2015 р., тобто до початку буму, пов’язаного з помітним покращенням на ринку праці та програмою 500+.
На прогнози споживчого попиту негативно вплинуло сповільнення його зростання в третьому кварталі 2019 р. (останні наявні дані). Витрати домогосподарств тоді зросли на 3,9 % порівняно з минулим роком. Деякі економісти більш оптимістичні, нагадуючи, що бюджети домогосподарств поповнить збільшена мінімальна заробітна плата та зниження ПДФО. З іншого боку, вже кілька місяців зростання заробітної плати сповільнюється. Це все разом із все нижчою динамікою на ринку праці та прискоренням інфляції послабить зростання купівельної спроможності поляків.
«Ми передбачаємо, що зростання інфляції більшою мірою спонукатиме споживачів затягнути паски. Можливості підвищення заробітної плати на підприємствах обмежені. Крім того, економічне уповільнення послабить зростання зайнятості та, можливо, навіть спровокує звільнення у зв’язку зі збільшенням витрат на підприємствах. Все це послаблюватиме попит», – пояснює Міхал Зигмунт.
Ставки на місці
На його думку, уповільнення темпів зростання споживання швидко стримає інфляцію, яка в останньому кварталі 2020 р., як очікується, знову складе 2,2 % на рік. Однак це один із найнижчих прогнозів. У середньому учасники макроекономічного конкурсу прогнозують, що інфляція в останньому кварталі 2020 р. складе 3 %, а в перших трьох кварталах – 3,4 %. Для порівняння, на межі вересня та жовтня економісти в середньому прогнозували, що в той же період інфляція складе 3 %. (…)
Цей перегляд інфляційних очікувань не вплинув на прогнози процентних ставок. На думку учасників конкурсу, вони лишатимуться на рекордно низькому рівні принаймні до кінця 2020 р.
Джерело: Rzeczpospolita